中信证券通胀临高点9月CPI或达36

2019-05-22 09:57:15 来源: 丽水信息港

中信证券:通胀临高点 9月CPI或达3.6%

我们预计第三季度GDP为9.1%,9月工业增长13.5%左右。

9月PMI指数明显回升,表面工业扩张速度加快,但是受节假日因素的影响,9月工业增速也受到一定影响,我们预计9月工业增长13.5%左右。根据工业和其他产业相应的变化情况,我们预计第三季度GDP为9.1%。

内需增长有所回升,进出口增速有所下降。

9月份居民消费加速增长,考虑到今年9月中秋节与2009年错开,节日效应将带动消费的增长。我们估计9月份的零售比上月有所回升,大约增长18.6%左右。

9月投资增速基本与8月持平。虽然节能减排政策推进使得制造业投资增速有所回落,但基建项目和保障性住房投资有所加快,投资增速整体维持稳定,预计月固定资产投资同比增长24.6%。

进出口增速将有所下降。考虑到基数因素,预计9月出口增长23.8%。由于去年同期进口基数比较高,预计9月进口18.9%。9月贸易顺差208亿美元。

预计9月CPI同比上升3.6%,PPI同比上升4.0%。

我们预计9月份CPI环比上升0.5%,由于翘尾因素,9月CPI较8月有所下降,因此CPI同比将上升3.6%左右。由于食品价格在9月继续上升,食品价格环比上升1.3%左右,导致9月CPI环比上升0.5%,非食品价格环比上升0.1%。总体而言,9月CPI环比上升0.5%。

9月生产资料价格环比回升,但是翘尾因素明显下降,因此9月PPI继续回落。我们预计9月PPI同比上升4.0%,比8月回落0.3个百分点。

新增信贷基本与8月持平。

9月新增贷款数量与8月基本持平,我们估计在5000亿左右,增长18.3%。M2增长将略有下降,预计9月M2增速大约为18.6%,考虑到去年同期M1基数较低,9月M1增速略有回升,大致为22.6%。

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