您当前的位置: 首页 > 网络

豆粕市场长期看好心理将会更加坚定

2018-10-29 11:43:22

豆粕市场长期看好心理将会更加坚定

在养殖业疲弱需求的打压下,2007年3月初以来,国内豆粕现货价格一路走低,其间虽然也有一轮小幅反弹行情,但是持续时间也不是很长,而且在巨大供需矛盾的作用下,价格终还是稳步有所走低。直至6月29日,美国大豆种植面积确认报告出炉,美盘也呈现暴涨行情,给国内大豆、豆粕行情带来了非常有力的支撑,厂家销售报价也有意向大幅上调。截至7月4日,黑龙江佳木斯以东、集贤地区豆粕价格为每吨(下同) 2250~2260元,沈阳地区报价为2420元,大连地区为2380~2390元,华北地区在2380~2420元之间,华东地区为2380~2450 元,广东地区在2380~2400元,广西地区在2450~2470元之间,较6月末均有所上涨。因此,笔者认为,在国际大环境继续好转、进口大豆成本提高等因素的支撑下,后期市场长期看好心理将更加坚定,国内豆粕现货价格整体运行空间也以逐步上移为主。不过,短期内由于美盘大涨、国内现货价格急切跟进,一些压力相对较大的地区,豆粕价格可能存在一定的虚高成分,贸易商、饲料企业在采购的时候,应该注意风险的防范。一旦后期美盘出现理性调整,国内个别地区的虚高售价也很有可能会受到挤压。

国际供需格局改善利好长期行情

USDA的报告,始终牵动着国际、国内期货和现货交易者的入市神经,总会给市场带来较大的惊奇,2006/2007年度,这一现象更加明显,而且一直朝着有利于大豆行情的方向行进。自3月30告将美国大豆意向种植面积定位为6714万英亩后,6月29日的报告继续下调,种植面积降至6408 万英亩,较2005/2006年度减少了1144万英亩,减幅高达15%。如果以41.5蒲式耳/英亩的单产计算,产量一共下降了1292万吨,上一年度总产量为8676万吨。单从以上数据,似乎很难发现问题的本质,在此引入期末大豆库存这个重要的概念。截至6月末,美国期末大豆库存为10.91亿蒲式耳,处于较高的水平,但是由于大豆需求增长的刚性,加上总产量的下降,2007/2008年度,期末库存将降至行业合理库存水平2亿蒲式耳以下,这在宣告国际供需格局发生根本性改变的同时,也奠定了长期牛市的基础。笔者认为,一旦北半球主产区出现干旱等不利于作物生长的气候,美盘上涨的空间将会更大,而且市场也确实需要如此,以此来吸引更多的南美下一季度的种植面积,缓解后期供需略显紧张的局面。

成本提高上拉豆粕价格运行空间

据中国大豆了解,虽然市场也给我国买家提供了一些很好的机会,令后期进口大豆成本可以锁定在每吨(下同)3200元左右,但是持续时间却不是很长,而且很多油厂由于比较看空美盘走势,因此并没有抓住这一机会。6月30日,受美盘期价大幅飙升影响,7月船期南美大豆售价将达到3300元以上,较前期上涨100元,这对7~8月份国内豆粕市场形成非常有力的支持。据悉,7月份实际到港的大豆成本为3200~3250元,较6月份上涨100元,在油价保持稳定的前提下,豆粕价格上涨125元,才能够抵消成本带来的压力。如果美盘后期不出现大幅回落,预计7月船期、8~9月份到港的进口大豆成本可能会达到3300元以上,较7月份到港成本提高50~100元。进口大豆成本的上涨,将上拉其下游产品的售价,豆粕价格整体运行空间可能也会随之上移。不过特别注意,目前国际原油市场表现非常强劲,加上马来西亚棕榈油期货的反弹,国内豆油市场可能也会做出一定的选择,进而可能会影响豆粕走势。

需求增速较慢总量仍处提高状态

对于养殖业的发展情况,国内的分歧一直存在,尤其是部分地区养殖疫情的频繁出现,一直影响终端养殖户的补栏积极性,进而影响养殖业的整体恢复情况。从近期饲料企业的销售和各地区存栏情况分析得知,6月份以来,国内豆粕总体需求仍然处于增长状态之中,只是增速远远低于市场的预期。后期市场在下面几个因素的支撑下,笔者认为如果国内不出现大范围、长时间的疫情,养殖业需求应该处于增长状态。一是从养殖周期来看,虽然3月份至今,国内没有出现大规模的补栏情况,但是在禽蛋肉价格较高、养殖利润理想的刺激下,部分地区的养殖户补栏积极性一直没有消减,而且存栏率也在稳步提高状态中;二是国家政策的扶持以及猪蓝耳病疫苗的推出,给养殖业带来了很大的发展机会,也让养殖户的担忧、焦虑心理逐步降低,为后期补栏奠定了很好的氛围。因此后期养殖业的需求相对比较看好,另外,禽料需求的大幅提高,也将对豆粕市场形成支撑作用。

短期较高报价可能存在一定虚高

在以上诸因素的作用下,国内豆粕市场长期看涨心理将更加坚决,尤其是在6月29告出台之后,市场的看涨气氛短期内会非常浓厚。不过,由于目前很多地区油厂的库存压力依旧较大,加上国内豆粕现货价格大幅上涨,主要还是得益于美盘暴涨的推动,并没有得到需求方的支持,因此并不排除部分地区价格虚高的成分。短期内,应密切注意美盘的走势以及交易者的入市心态,美盘如果出现回落调整,国内豆粕较高的报价也可能随之出现调整,较低的实际成交价格也将出现。一旦中间商在目前价位上采取观望态度,油厂的出货压力增加,豆粕价格也将面临一些调整。不过总体来看,短期虚高并不影响我们对长期行情看好的判断,只是在现货和期货实务操作中,交易者应该注意一些风险。

蕉岭奥园广场
手划船
华浩海悦湾
推荐阅读
图文聚焦